出品 | 创业最前线

作者 | 尹太白

责编 | 冯羽

漫长的“虎鱼之争”终于落幕。

4月3日，腾讯旗下全资子公司Linen Investment Limited以约2.626亿美元的收购价向欢聚集团购买了虎牙1652.38万股B类普通股，交易完成后，腾讯将成为虎牙最大的股东，且合并虎牙的财务报表，而虎牙则继续保持独立运营。

值得一提的是，在此之前，腾讯作为斗鱼第一大股东，已经持有其37.18%的股份，如今再控股虎牙，意味着腾讯同时成为了游戏直播行业两大巨头的大股东，也意味着腾讯在游戏直播领域的势力版图得到了进一步扩大。

除了“亲儿子”企鹅电竞外，腾讯已经成为虎牙和斗鱼的第一大股东，并以13.3%和约20%的持股比例投资了B站和快手，至此，腾讯已直接或间接取得了“游戏直播五雄”的控制权，基本完成了在游戏直播领域的布局。

“腾讯的意图很明显，就是拓宽游戏领域的护城河。”一位不愿具名的直播业内人士说，“游戏业务给腾讯贡献了近三成的营收，是其最大的营收来源，而游戏直播在流量见顶以后，就成了提高用户留存、增强用户粘性的有效途径。”

对于游戏而言，游戏直播身处产业链的后端有着不可忽视的战略意义。

该业内人士称，大概率是字节跳动最近在游戏和游戏直播领域一连串的探索引起了腾讯警觉，“整合游戏直播领域的头部平台，退可守，进可攻，没有比联合起来更有效的措施了。”

尽管腾讯极有可能再造一个游戏直播领域的“腾讯音乐娱乐集团（TME）”，但这场关于游戏直播的战争还远没有结束。

1、要联合，不要各自为政

游戏直播行业逼近天花板和跨界掠夺者不断涌入，是这场战争注定要持续下去的两个重要原因。

“游戏直播平台普遍面临用户增长乏力、变现能力不足等问题，可以说行业天花板已经出现了。”上述人士告诉「创业最前线」。

这样的观点还能在一些数据中找到佐证。

根据虎牙和斗鱼近期公布的2019年第四季度财报数据，两者的总营收分别为24.68亿元和20.63亿元，净利润分别为1.597亿元和1.574亿元，在月活跃用户和付费用户方面，两者的数据分别是1.50亿、1.66亿和510万、730万。

（制图 / 创业最前线）

在2019年第三季度，虎牙和斗鱼的总营收分别为22.65亿元和18.59亿元，净利润分别为2.06亿元和0.72亿元，月活跃用户和付费用户分别为1.46亿、1.64亿和530万、700万。

（制图 / 创业最前线）

再往前，两者在第二季度的月活跃用户和付费用户分别为1.43亿、1.63亿和490万、670万。

一个显而易见的事实是，两者旗鼓相当，而且月活跃用户和付费用户的增长几乎陷入停滞状态，在存量竞争时代，彼此之间的持续争斗很容易导致成本拉升从而两败俱伤。

在游戏直播领域，虎牙、斗鱼是当之无愧的“双寡头”，两者被认为是最先跑通商业模式的垂类直播平台。艾瑞咨询数据显示，虎牙和斗鱼的市场占有率已经超过65%，这也就意味着根据虎牙和斗鱼的经营数据、月活跃用户以及付费用户，基本可以窥得整个游戏直播行业的现状。

虽然虎牙和斗鱼均已上市，但也不代表它们能够高枕无忧。在行业增速逐步放缓、市场天花板隐隐显现的情况下，虎牙和斗鱼开始调整策略，把重点转移到探索多元化盈利模式和商业变现上，不过要挖掘存量用户，双方还是会继续争斗。

这种无休止的争斗，显然成为了腾讯布局游戏直播及电竞路上的“绊脚石”。腾讯给出的解决方案是：要联合，不要各自为政。

面对这种局面，腾讯其实早有准备。2019年3月，腾讯成立了游戏直播业务部，其主要任务就是协调斗鱼、虎牙和企鹅电竞三家平台，意图平衡三家平台互挖主播的竞争态势，以及控制整体消耗。

对于腾讯来说，整合游戏直播头部平台，可以发挥更强的游戏发行渠道优势，重整电竞产业链，巩固腾讯在游戏领域的高市场份额地位。

对于游戏直播头部平台来说，合并也会给双方带来正向影响。

游戏行业分析师曹驰旭（化名）认为，斗鱼主打头部主播，重点深耕游戏直播市场，在流量获取上更为擅长，而虎牙则拥有YY的泛娱乐基因，除游戏直播外，还不断强化美食、娱乐、二次元、户外等非游戏直播内容，在运营与变现上更胜一筹。若双方取长补短，业绩增长上将会有更大的想象空间。同时，双方合并后，主播将进一步头部化，也极有可能降低成本。

2、跨界野心家

尽管游戏直播行业天花板可见，但目前看来仍是一片值得挖掘的金矿。

根据前瞻产业研究院预测，2018至2022年，游戏直播行业将保持13%以上的增长率，到2022年，游戏直播市场规模将达到300亿元左右。

无论是市场前景还是战略意义，游戏直播都已成为兵家必争之地，因此更大的危机来自于跨界掠夺者。游戏直播原生玩家虎牙和斗鱼的“共同敌人”——B站、快手、抖音以及西瓜视频都已加速抵达战场。

虽然腾讯投资了B站和快手，但相比于虎牙和斗鱼，腾讯与前两个平台的关系还是让人捉摸不透，更何况重合业务难免会出现一些利益冲突。

号称“国内最大的游戏视频社区”的B站攻势最为猛烈。

2019年12月，B站击败快手、斗鱼、虎牙等平台，与《英雄联盟》达成为期三年的国内独家直播协议，耗资8亿元。

《英雄联盟》的威力绝对不容小觑，在2019《英雄联盟》全球总决赛期间，其收视率再创新高——平均每分钟收视人数达到了2180万，同时观看人数峰值达4400多万，在为期5周的赛事中，全世界的粉丝观看了超过10亿小时的内容。

和B站的高调正好相反，短视频平台快手一直在暗中积蓄能量，采用渗透式打法，并迅速反超虎牙和斗鱼。

从2016年开始，快手就一直在悄悄布局游戏直播领域，将短视频与游戏直播内容合为一体，悄然构建了一个庞大的游戏直播帝国。2019年2月，快手推出了独立的游戏直播APP“电喵直播”，提供游戏直播、游戏视频、游戏社区、游戏下载等内容；7月，快手又公布“百万游戏创作者扶持”计划，宣布2019年将引入不少于500个头部游戏内容创作者。

“百万游戏创作者扶持”计划公布后不久，快手又公布了游戏直播数据——站内移动端日活跃用户超过3500万。而同一时期，游戏直播领域原生玩家虎牙和斗鱼的情况如何？

QuestMobile数据显示，截至2019年6月5日，斗鱼日活跃用户为1500万，虎牙为1100万，合计2600万——快手几乎凭一己之力碾压了在游戏直播领域深耕多年的虎牙和斗鱼。

不过快手似乎丝毫没有停下来的意思。随后，快手又拿下了《王者荣耀》职业赛事直播版权。自2019年以来，快手相继拿下2019《英雄联盟》全球总决赛直播版权和2020年KPL赛事版权。

2019年12月，快手大数据研究院发布《2019快手直播生态报告》显示，截至2019年11月底，快手游戏直播日活跃用户达到5100万，进一步拉大了与斗鱼和虎牙的差距。至此，快手已成为游戏直播领域的重量级选手。

还有一股不可忽视的力量是字节跳动旗下的抖音和西瓜视频。

早在2018年6月，字节跳动就宣布正式入局游戏直播领域，由旗下的西瓜视频团队负责运营。随后，抖音也入局该领域。

尤其值得一提的是西瓜视频。

作为字节跳动旗下的三大短视频平台之一，西瓜视频主打15分钟以内的中短视频，内容呈现多样化，主要以影视、游戏类视频为主。受众以男性居多，且用户主要聚集在二三线城市。

而这个受众群体与观看游戏直播用户的画像极为接近。

不过西瓜视频自知入局较晚，虽然有今日头条提供流量入口和信息流算法加持，但西瓜视频难免会显得心有余而力不足。

怎么追赶？向来以“简单直接”为行事风格的字节跳动直接宣布：招募公会和主播，撒钱给流量。

2019年9月，抖音上线了日结功能，游戏主播每天都可提现，而且不需要通过公会。随后，西瓜视频也跟进这一功能，并宣布主播可分成50%，每天下播后可提现，如果完成了相关收入任务和开播任务，还可获得5%的分成奖励，即最高可获得55%的分成。

“这种方式很有效。当时不少公会、游戏主播听消息后都蠢蠢欲动，去西瓜视频和抖音开了直播。”该直播业内人士说，“未来字节系所有直播业务产品可能都会统一采用日结的形式。”

3、行业易入，版权难得

从撒钱招募公会和主播、到“绿洲计划”、打造游戏团队、成立游戏公司，再到加速自研重度游戏进程，字节跳动在游戏领域的野心已经十分明显，而这直接触碰到了腾讯的“逆鳞”。

从遏制字节跳动崛起的角度来看，虎牙和斗鱼合并就更显得十分必要了，这也是腾讯的未雨绸缪之策。

但目前还只是未雨绸缪阶段，无论是西瓜视频、抖音，还是B站和快手，都无法对腾讯造成足够大的威胁。YY董事长李学凌曾一语道破了其中的玄机，他认为“游戏直播行业离不开腾讯的游戏版权资源，并且迟早是腾讯的主场”。

“未来字节跳动如果通过自研重度游戏打通版权问题，或许可以跑出来，但现在肯定不行。”上述业内人士说。

手握版权的腾讯，一直都是游戏直播领域中“造物主”般的存在。截至2019年底，全球前十名最受欢迎的手游中，有5款是由腾讯开发，《王者荣耀》《和平精英》更是长期霸占了各大榜单。

因此，未经腾讯许可，无论是短视频还是游戏直播平台，擅自使用这些热门游戏中的内容都面临巨大的法律风险。

一个可以列举的例子是西瓜视频因直播《王者荣耀》和《穿越火线》而被腾讯起诉。

2018年11月，因认为西瓜视频招募、组织游戏主播直播《王者荣耀》游戏内容的行为未获得授权许可，涉嫌侵犯《王者荣耀》著作权，腾讯将今日头条诉至广州知识产权法院。2019年初，法院作出禁令，裁定西瓜视频立即停止直播《王者荣耀》游戏内容。

2019年5月底，腾讯再对西瓜视频和今日头条提起诉讼，要求其停止直播旗下游戏《穿越火线》，并要求字节跳动公司屏蔽相关游戏作品的视频上传并删除相关视频。

腾讯手中的游戏版权，成了众多游戏直播平台难以打破的壁垒，也是令字节跳动束手无策的杀手锏。

不可否认的是，腾讯对整个游戏直播市场有着绝对的控制力。在打压竞争对手的同时，腾讯也在积极整合资源，不断加固游戏业务的护城河。

随着腾讯控股虎牙，游戏直播的竞争格局悄然生变，未来谁还能与腾讯争锋？

*文中其余配图均来自摄图网，基于VRF协议。