21世纪经济报道记者刘茜 实习生井然 武汉报道

4月26日，盛天网络（300494.SZ）发布2022年一季报及2021年度报告。公告显示，2022年第一季度营收约3.19亿元，同比增加5.99%；净利润约5250万元，同比增加36.21%。公司2021年度营业收入超12.21亿元，同比增加36.27%；归属上市公司股东的净利润1.25亿元，同比增加106.90%。

根据中国音数协会游戏工委（GPC）发布的《2021年中国游戏产业报告》，2021年中国游戏市场实际销售收入依然保持增长态势，高质量产品引领产业多领域创新发展。游戏市场实际销售收入2,965.13亿元，同比增长6.40%。游戏用户规模达到6.66亿元，同比增长0.22%。

盛天网络相关负责人接受21世纪经济报道记者采访时表示，去年实现业绩翻番源于进一步完成了战略聚焦，互联网游戏业务发展态势良好，收入大幅提升。同时，公司互联网营销业务提质增效，IP运营涉及的游戏产品阵营扩大。

IP运营业务表现良好

年报显示，去年盛天网络互联网游戏业务比重进一步上升，保持公司第一大收入和利润贡献来源。公司互联网游戏实现营业收入6.84亿元，同比增长44.39%；互联网营销实现营业收入5.27亿元，同比增长29.99%。其中，互联网营销业务收入比重为43.18%，互联网游戏业务收入比重为56.08%，上年同期分别为45.27%及52.93%。

业绩的大幅增长与公司IP运营业务延续快速增长的态势相关。2019年，盛天网络IP运营服务的营收仅为2500万元；到2020年，其IP运营服务的收入跨过1亿元门槛，增幅达301.8%；2021年报显示，盛天网络IP运营收入约4.49亿元，同比增长341.26%。

IP运营业务能够快速增长，其中一个重要原因是IP改编游戏市场的不断壮大。根据伽马数据发布的《2021中国游戏产业潜力分析报告》，2020年，IP改编游戏市场收入首次超过千亿元，用户价值及特征也使得IP改编游戏在买量、营销等领域占据优势。除国内移动游戏市场外，IP战略也成为中国游戏企业拓展全球游戏市场的重要布局要素。

另一方面，盛天网络完成了对天戏互娱30%股权的收购，实现了产业链外延式发展。报告期内，子公司天戏互娱IP游戏产品市场表现突出，利润相较于2020年取得大幅增长。通过收购天戏互娱，盛天网络拥有了《三国志11》、《真三国无双6》等日本IP，参与监修或制作《三国志2017》、《三国志·战略版》等多款移动游戏。其中《三国志·战略版》在2021年第一季度位列全球手游收入榜排名第五。

盛天网络相关负责人表示，天戏互娱的既有业务和母公司整体规划进行了有机结合，补齐了盛天网络在游戏内容侧的短板，进一步完善了产业链。

发力云游戏赛道

在整体业绩上涨的同时，公司的净资产收益率也大幅提升。2021年，盛天网络的ROE达到10.52%，达到近五年的高点。资本回报显著提升或与公司的主业聚焦战略密切相关，盛天网络管理层多次强调，“近三年全力夯实云游戏平台，搭建以云游戏平台为核心平台的框架，构建内容、发行、游戏服务等相关生态链。”

中国信通院发布的《2022年全球云游戏产业深度观察及趋势研判》显示，相较于传统网络游戏产业，云游戏产业还处于起步发展阶段，但是增长幅度和增长空间巨大。2021年，中国云游戏市场收入已达40.6亿元，同比增长93.3%，预计到2025年，云游戏市场收入将达到342.8亿元，自2020年至2025年，年均复合增长率为74.8%。

去年，盛天网络的资本运作事宜基本围绕聚焦云游戏主业战略展开，不仅成立了海南盛天游戏网络科技有限公司，还投资了深圳墨冰和武汉盛潮，为发行业务进行内容布局。去年11月，公司完成向特定对象发行股份工作，募集资金总额4.86亿元，主要投向云游戏平台及配套的游戏服务和游戏授权运营项目。

更早之前，盛天网络发布公告称已注销盛天小贷，正式退出小贷业务，清算资产净额5.05亿元全部分配给盛天网络。这意味着在回笼资金的同时，盛天网络进一步专注主业。

不过，盛天网络的海外业务增长的同时，毛利率出现大幅下降。2021年，公司在海外的营收为5.45亿元，较上一年增加67.27%，但营业成本为4.78亿元，同比增加95.47%，毛利率为12.18%，同比下降12.67个百分点，而大陆地区的毛利率达到32.66%。

对此，盛天网络表示，《三国志·战略版》海外发行前期分成收入上升的同时承担的海外推广费用也大幅上升，导致IP运营业务毛利率较上年大幅下降，预计后期随着推广费用减少，毛利率将回升。

由于2018年以来中国游戏版号逐渐限制发放，中国游戏市场格局呈现两超多强的局面，头豹研究院表示，中小企业和新兴游戏企业进入壁垒较高，难以取得突围的机会，游戏出海成为中国中小游戏企业的发展契机。

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